酚酮是一种重要的有机化工原料，大范围的应用于农药、医药、染料、塑料等领域。自2019年以来，全球开启了新一轮酚酮扩能周期，多套酚酮装置在2023年投产，造成供大于需的局面，酚酮市场之间的竞争日趋白热化。

　　2023年，全球石化行业缓慢复苏。中国在疫情防控政策全面放开之后，化工市场在年后迎来一波反弹行情，但下业复苏没有到达预期，需求低迷， 4月后再度进入艰难时期，行业普遍亏损。同时，多套酚酮装置在2023年投产，在供应速度远大于下游消费增速的局面下，供需失衡加剧，行业停车及降负频现。虽然下半年国内石化行业有望迎来整体复苏，但酚酮行业仍面临巨大挑战，盈利情况不容乐观。预计酚酮行业的供需严重失衡格局将持续至2027年后。

　　苯酚（Phenol），又名石炭酸，分子式为C6H5OH。1834年德国化学家隆格首先从煤焦油中分离出了粗苯酚，人类开始认识苯酚，1923年首次合成苯酚。工业上先后采用磺化法、环己烷法、甲苯氧化法、异丙苯法等多种合成方法，目前全世界99%的苯酚采用异丙苯法生产。苯酚几乎全部作为化学中间产品，大多数都用在生产酚醛树脂、双酚A、己内酰胺、烷基酚、苯胺，并作为染料、医药、炸药、农药等精细化学品的原料。

　　丙酮（acetone），又名二甲基酮，分子式为C3H6O，是最简单的饱和酮。生产的基本工艺主要有发酵法、异丙醇法、丙烯直接氧化法、异丙苯法和乙炔水合法，目前全世界98%的丙酮采用异丙苯法与苯酚联产，每生产1吨苯酚约产0.62吨丙酮。丙酮在工业上主要作为溶剂，用于炸药、塑料、橡胶、纤维、制革、油脂、喷漆等行业，还是重要的有机合成原料，是生产双酚A、甲基丙烯酸甲酯（MMA）、甲基异丁基酮（MIBK）、异丙醇的重要原料。

　　自2019年以来，全球开启了新一轮酚酮扩能周期，本轮产能投放大多数来源于东北亚地区。本轮产能投放有两个特点，一是投放规模大，2019~2025年新增产能超过650万吨/年，远超历史上任何一个投放周期；二是高峰维持的时间长，前后5~6年时间，历史上产能投放高峰一般为2~3年时间。预计本轮扩能周期将于2025年结束。

　　近几年，我国石化工业快速地发展，大型炼化一体化项目纷纷落地，苯酚丙酮作为纯苯和丙烯的主要下游衍生物，产能也得到了加快速度进行发展。截至2022年末，我国苯酚产能已达412.5万吨/年、丙酮产能已达264.55万吨/年。高速扩能使得我国酚酮在全球市场的地位逐渐重要，线年我国酚酮产能已占全球的29%，是居第二位美国的1.7倍。

　　由于中国酚酮产能快速地增长，自给率逐步的提升，进口规模明显收缩，但作为全球酚酮的主要消费市场地位仍将保持不变，这必将加剧国内市场的竞争程度。

　　从苯酚全球贸易流向看，未来，韩国、沙特、新加坡、泰国和美国是主要输出地，而中国和印度是主要流入国。

　　从丙酮全球贸易流向看，未来，韩国、沙特、中国台湾、新加坡和泰国是主要输出地，中国、巴西和土耳其是主要流入国。

　　在供应快速增加的情况下，受疫情影响，全球酚酮需求增速明显放缓。这必然导致全球酚酮的开工率急剧下滑，全球苯酚开工率从2018年的87.7%将逐步下滑到2024年的77.6%，全球丙酮开工率也从86.3%下降至76.4%。之后随着扩能速度放缓，开工率逐步上升，但2028年前，全球开工率仍在81%以下。

　　2022年国内共新增酚酮产能130万吨/年，分别来自浙江石化二期的65万吨/年（苯酚40万吨/年，丙酮25万吨/年）和万华化学的65万吨/年。根据计划投产及装置建设情况，2023年将是有史以来产能规模增长最大的一年，预计共增加341万吨/年，大多数来源于盛虹炼化、江苏瑞恒、大连恒力等非公有制企业。2024~2025年仍将有205万吨/年产能投产。自2019年扩能以来，中国酚酮产能增长177%，年均增速高达18.5%。

　　随着全球酚酮供强需弱的持续发展，我国酚酮市场之间的竞争将日趋白热化，国内企业投资也更趋于理性，更看重一体化发展，多数企业在建设酚酮装置的同时，配套建设双酚A-聚碳酸酯/环氧树脂装置，从而使产业链上下游联系更加紧密，能耗、物耗、物料平衡等方面优势越来越明显，有利于稳定市场，增强抵御市场风险能力，以此来实现产业链效益最大化。

　　酚酮产能大多分布在在华东地区，其次是华北和中南地区。2022年，华东地区产能占全国的比例由2019的63%提高至76%。未来，随着东北及中南地区新建项目的投产，华东地区产能占全国的比例将会降低，但仍居全国的首要位置，2025年华东地区产能约占全国的60%。

　　从具体省份来看，浙江省和江苏省是我国主要的酚酮生产大省，2022年两省产能分别为195.5万吨/年和84.3万吨/年，分别占全国的28.9%和12.5%。随着浙江石化一期及二期共80万吨/年的产能投产，浙江省跃居我国酚酮顶级规模省份。未来三年，江苏新增产能达130万吨/年，约占全国新增产能的25.8%，这也使得江苏省在2023年超过山东和上海，成为中国酚酮生产的第二大省份。

　　随着石化行业投资门槛降低，国内酚酮行业投资主体多元化趋势明显，非公有制企业及外资企业占国内市场的份额逐步提升，影响力逐步扩大。2000年左右，中国石化和中国石油是国内酚酮产业的绝对主力，产能合计约占全国的90%，而非公有制企业仅占6%左右。之后20余年，惠州忠信、西萨化工等外资企业陆续入场，以及利华益、浙江石化等非公有制企业加入竞争，到2022年，国企、外资及非公有制企业几乎三分天下。未来几年，随着盛虹炼化、大连恒力、江苏瑞恒等非公有制企业大规模的酚酮装置投产，预计到2025年，非公有制企业酚酮产能占全国市场占有率超过45%，成为市场之间的竞争的主力军。

　　随着中国酚酮产能高速扩张，酚酮供应格局发生改变，由供不足需转为供应过剩，开工率一下子就下降。与此同时，上游原料纯苯供应增长有限，缺口不断放大，价格震荡坚挺；主要下游双酚A急剧扩能，产能过剩趋势明显，行业持续亏损，对原料酚酮价格支撑有限。在成本高企、供需失衡的影响下，酚酮行业利润不断收窄，2022年已出现严重亏损，多家企业主动停车或降负。

　　综合考虑原料价格、成本、供需平衡等影响因素，2023年下半年酚酮市场行情报价上行空间存在限制，市场仍将持续亏损或处于盈亏平衡附近。企业停车检修或降负操作对短期市场行情报价可能会出现一定拉涨作用。（中国石化经济技术研究院市场营销研究所研究员肖冰）